报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 利润扭亏为盈 - 公司展现了持续向好的盈利水平，2024H1费用控制良好，营业成本和销售费用增幅小于营收增幅，管理费用同比下降15%，研发费用同比上升30% [5] 神介板块稳定增长，自膨支架有望获批 - 神经介入板块营收增长2.74%，主要系颅内支架和新品销量增长，以及神经介入球囊产品单价及销量下降的综合影响 [6] - 颅内自膨支架已获创新器械批准，预计2024年底获批上市，该产品针对ICAS患者基数大，具有便捷性和药物涂层优势 [6] - 涂层密网支架临床试验结果满足预期，公司计划2024H2提交注册申请 [6] 冠脉支架+棘突球囊冠脉集采放量迅速 - 公司两款冠脉支架和棘突球囊入选国家集采续约后，2023年出货量同增437%，远超集采签约量 [7] - HT Supreme已成功进入法国医保，且该支架的海外大型临床实验结果较好，未来海外有望进一步打开成长空间 [7] 盈利预测与投资评级 - 预测公司2024-2026年营收分别为493、811、1156百万元，归母净利润分别为16、91、219百万元 [8] - 考虑公司研发平台壁垒较高、创新性单品未来潜力较大、以及集采类产品的出货量增长带动了盈利大幅改善，维持"买入"评级 [8]