证 券 研 究 报 告 巨子生物（02367.HK）2024 年半年报点评 推荐（维持） 产品心智强劲，推新矩阵清晰 目标价：54.40 港元 当前价：39.45 港元 事项： 2024H1 公司实现营收 25.4 亿元，同比增长 58.2%，归母净利润 9.8 亿元，同 比增长 47.4%。毛利率 82.4%，同比-1.7pct，净利率 38.6%，同比-2.9pct。 评论： 公司收入业绩均表现强劲，超市场预期（此前市场预期收入增速约 40%-45%）。 24 年上半年公司毛利率略降主要系毛利率较低的妆品提升（功效性护肤品增 速 62.0%>医用敷料增速 48.9%）。费用率稳健，销售、管理、研发费用率分别 35.1%、2.6%、1.9%，同比+0.5、-0.4、-0.2pct。 可复美妆械两开花，线下线上并进。24H1 可复美收入同比增长 68.6%至 20.7 亿元，营收占比 81.5%，同比+5.0pct，环比 23 年下半年+0.2pct。今年 618 期 间可复美线上全渠道全周期 gmv 增长 60%+，大单品胶原棒登顶天猫面部精华 类目 top1，且 618 主推 SKU 为 100 支装胶原 ...