报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 公司业绩符合预期,中长期战略路径及成长路径清晰,短期高管增持彰显发展信心 [9] - 调整盈利预期,维持"增持"评级,下调目标价至42.24元 [10] - 营收平稳,沙发品类逆势增长,外销业务保持高景气,内销业务有望在三季度实现回暖 [10] - 毛利率稳健增长,费用率有所提升,公司聚焦内部效率提升、抓住结构性增量、软体业务主动扩张 [10] - 公司坚定践行全球化、内贸零售转型、整家战略,战略方向及成长路径清晰 [10] 财务数据总结 - 2024-2026年公司EPS预计为2.47/2.82/3.10元 [10] - 2024H1公司营业总收入同比+0.3%至89.1亿,沙发/定制家具业务表现亮眼 [10] - 2024Q2公司销售毛利率33.0%,同比+2.0pct,扣非净利率8.9%,同比-1.2pct [10] - 公司资产负债率41.6%,ROE 20.9%,ROIC 15.7% [12]