报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司主业经营保持较快增长,营收同比增长31%,主要系市场经营、商品销售及贸易服务分别同比增加 [7] - 公司新业务如chinagoods平台和义支付业务快速扩张,上半年净利润实现1.0亿元,随着业务进一步扩张,利润有望加速起量 [8] - 公司利润结构持续优化,投资收益和非经常损益同比大幅减少,主业和新业务双轮驱动 [9] 分部内容总结 主业经营情况 - 市场经营、商品销售及贸易服务业务保持较快增长,分别同比增长26%、37%、31% [7] - 费用端,上半年销售/管理/财务/研发四项期间费用同比减少3412万元至3.76亿元 [7] - 剔除房地产投资收益的高基数影响,以更反映主业经营的视角来看,上半年"归母净利润-投资收益"实现13.4亿元,同比增长3.8亿元,主因上半年部分商铺到期后提租、以及部分确认二区东三层选位费 [7] 新业务发展情况 - chinagoods平台上半年实现净利润7279万元,同比增长57%,GMV达450亿元,同比增长41% [8] - 支付业务"义支付"上半年人民币跨境交易额超120亿元,实现净利润2738万元,去年同期亏损572万元 [8] - 物流业务合资子公司智捷元港出运量3.5万TEU,同比实现高速增长,亏损同比减少 [8] 利润结构优化 - 上半年投资收益11亿元,同比减少9.3亿元,非经收益2907万元,同比减少1.3亿元,反映公司利润结构优化,战略转型且聚焦后,主业和新业务双轮驱动 [9]