报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 营收稳健，毛利率优化+汇兑承压，业绩符合预期 - 2024年上半年实现营收/归母净利润/扣非净利润 89.08/8.96/7.81 亿元，同比变动+0.34%/-2.97%/-6.76% [1] - 2024年第二季度实现营收/归母净利润/扣非净利润 45.58/4.76/4.05 亿元，同比下降7.44%/9.07%/18.45% [1] - 外销业务稳步快速发展，内贸方面坚持"一体两翼"战略 [1] - 公司持续推进组织架构调整、工厂端降本增效，毛利率提升 [1] - 汇兑收益同比下降，财务费用率提升，盈利略有承压 [1] 内外贸并举，持续推进转型升级 - 内贸方面，进一步做实零售分部经营主体，提升仓配服覆盖率 [1] - 外贸方面，聚焦重点国家和地区，加大力度拓展北美商超客户等 [1] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.10/21.81/23.52亿元，同增0.2%/8.5%/7.8% [2] - 当前股价对应PE分别为10/9/9X [2]