[报告概要] 中交设计是A股市值最大的设计咨询公司,完成分拆上市后有望进一步资源整合。公司在大交通领域、大城市领域和海外市场均有优势,新兴领域如低空经济和车路云一体化也在积极布局。[6][7] [大交通领域] - 交通固投稳定,公路改扩建需求持续增长。政策支持公路网建设和养护,为公司带来稳定的业务需求。[8][9] - 公司隶属部级设计院,可以突破地域限制,在全国范围内开展业务,成为行业引领者。[9][118] - 公司在低空经济和车路云一体化等新兴领域积极布局,有望获得新的业务增长点。[10][150][151][152][161][162] [大城市领域] - 城市和县城市政投资稳增长,公司旗下三家市政院在行业内具有优势地位。[10][174][175][180] [海外市场] - 公司母公司中国交建在海外有丰富经验,公司海外项目涉及多国,有望通过收并购等方式快速拓展海外业务。[11][208][209][222][223] [风险提示] 1) 国内基建资金落地不及预期 [232] 2) 公司新签订单不及预期 [233] 3) 海外业务经营不及预期 [234] 4) 新兴领域业务研发不及预期 [235] 5) 盈利预测假设不成立或不及预期 [236][237][238]