报告公司投资评级 - 公司维持增持-A的投资评级,给予公司2024年PE 60倍估值水平,对应6个月目标价为55.09元/股 [12] 报告的核心观点 - 海外布局开始贡献业绩增量,未来多项海外授权合作的首付款、里程碑付款、销售提成等收入有望成为公司业绩增量的重要来源 [4][5][6][7][8][9] - 后续多个创新药获批上市有望进一步强化创新药业务收入贡献,公司已有约十余款1类新药获批上市,此外还有多个创新药处于NDA阶段 [10] - 预计公司2024年-2026年的收入增速分别为17.0%、14.7%、15.7%,净利润增速分别为36.1%、14.2%、15.9% [11] 财务数据总结 - 2024年上半年公司创新药收入达66.12亿元,同比增长33% [10] - 公司2024年-2026年的EPS分别为0.92元、1.05元、1.22元,对应PE分别为46.1倍、40.3倍、34.8倍 [19] - 公司2024年-2026年的净利润率分别为21.9%、21.9%、21.9%,净资产收益率分别为12.8%、13.2%、13.8% [23] - 公司2024年-2026年的ROIC分别为30.4%、30.2%、34.7% [23]