报告公司投资评级 - 维持买入评级 [10] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司收入14.57亿元,同比增长8.4%;归母净利润1.7亿元,同比增长3.4%;扣非归母净利润1.66亿元,同比增长5.4% [1] - 2024年上半年公司毛精纺纱线业务营收14.79亿元,同比增长10.01%;销量9285吨,同比增长13.33% [2] - 子公司新澳羊绒2024年上半年收入5.3亿元,同比增长25.2%;自营产销量同比分别增长19.23%、39.01% [3] - 新中和2024年上半年收入8.8亿元,同比下降5%;英国邓肯收入1.6亿元,同比基本持平 [4] - 2024年上半年公司毛利率20.84%,同比增加0.5个百分点;归母净利率10.4%,同比下降约0.6个百分点 [5] 产能扩张 - 公司"6万锭高档精纺生态纱项目"二期1.5万锭设备陆续投产;子公司新澳越南"5万锭高档精纺生态纱纺织染整项目"一期2万锭预计今年年底至2025年建设完成并陆续投产;子公司新澳银川"2万锭高品质精纺羊毛(绒)纱建设项目"计划于2025年下半年陆续投产 [6] 行业发展趋势 - 近年来羊毛穿着向多场景、新兴场景延伸,户外运动表现相对较好。头部品牌对供应商有严格的认证流程,新澳凭借丰富的行业经验、良好的市场口碑以及较强的开发设计能力,成为众多优质品牌客户的指定纱线供应商 [7] 财务预测调整 - 基于2024年上半年业绩表现,我们下调盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为4.4亿、5.1亿、5.9亿元,对应EPS分别为0.60、0.69、0.80元/股,PE分别为11、9、8倍 [8]