报告公司投资评级 康臣药业(1681.HK)的投资评级未提及。[1] 报告的核心观点 1) 康臣药业2024H1实现营业收入12.69亿元(同比+13.3%)、归母净利润4亿元(同比+14.91%)、经营活动现金流3.5亿元(同比+37.8%)。[3] 2) 肾科系列产品、妇儿系列产品和骨伤系列产品保持稳健增长,分别实现同比增长11.2%、28.7%和129.7%。[4] 3) 2024H1公司净利率同比提升0.54个百分点至31.61%,主要系期间费用率同比下降1.05个百分点。[5] 4) 公司注重与股东分享经营成果,2024年股息率有望超10%。[5] 5) 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持15%左右的增长。[6] 财务数据总结 1) 2024-2026年营业收入预计分别为29.2亿元、32.87亿元、36.84亿元,同比增长13%、13%、12%。[6][8] 2) 2024-2026年归母净利润预计分别为9.01亿元、10.3亿元、11.8亿元,同比增长15%、14%、15%。[6][9] 3) 2024-2026年毛利率预计分别为74.32%、74.38%、74.43%。[10] 4) 2024-2026年ROE预计分别为21.71%、21.72%、21.77%。[10] 5) 2024-2026年EPS预计分别为1.07元、1.22元、1.40元。[10] 6) 2024-2026年P/E预计分别为5.2倍、4.55倍、3.97倍。[10] 7) 2024-2026年P/B预计分别为1.13倍、0.99倍、0.86倍。[10] 8) 2024-2026年EV/EBITDA预计分别为2.11倍、1.36倍、0.70倍。[16]