报告公司投资评级 - 公司维持"中性"评级 [3][5] 报告的核心观点 1H24业绩逊预期 - 1H24股东净利润同比下跌27.1%至4.5亿元 [2] - 主要原因包括: - 没有录得建设服务收入 [2] - 智能停车业务录得5,190万元一次性减值亏损 [2] - 利息支出同比增长8.9%至3.5亿元 [2] - 税项同比上升29.1%至8,800万元 [2] 毛利率大幅上升但净利率仅微升 - 1H24毛利率由38.0%上升10.5个百分点至48.5% [3] - 但1H24股东净利润率仅同比微升0.4个百分点至20.9% [3] - 主要是由于利息支出及税项增长,以及一次性减值亏损 [3] 下调目标价至4.00港元 - 根据1H24业绩,下调FY24-25盈利预测22.4%及8.9% [3] - 滚动至8.0倍FY25目标市盈率,相应将目标价由4.20港元下调至4.00港元 [3] 其他内容总结 财务数据 - FY24-25收入、盈利及每股数据 [4] - FY24-25财务比率 [14] 股价表现及评级历史 - 股价表现及中泰国际给予的评级和目标价 [16][17] 公司及行业评级定义 - 公司评级定义 [20][21] - 行业投资评级定义 [21]