报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024上半年营收13亿元,同比增长61.45%,实现首次扭亏为盈 [1] - 主要得益于重组八因子产品安佳因®的市占率提升,产品力持续得到业绩佐证 [2] 技术实力 - 公司多个抗体产品的DNA残留质量标准优于国外同类产品 [2] - 公司八因子的比活达到7,590~13,340 IU/mg蛋白,高于国内外同类产品 [2] 在研管线和商业化 - 公司目前有4个产品获批,3个疫苗品种被纳入紧急使用,还有多个管线在研 [2] - 公司已有一期、二期生产基地,可满足现阶段全部商业化与临床产品需求 [2] - 预计公司2024/25/26年营收将达到28.25/37.43/45.00亿元,净利润将达到3.25/6.65/9.34亿元 [2] 财务数据总结 营收和利润 - 公司2024/25/26年预计营收分别为28.25/37.43/45.00亿元,同比增长49.68%/32.50%/20.22% [9] - 公司2024/25/26年预计归母净利润分别为3.25/6.65/9.34亿元,同比增长104.47%/40.49% [9] 盈利能力 - 公司2025/2026年预计ROE分别为55.84%/43.96% [9] - 公司2025/2026年预计PE分别为24.45/17.40 [9] 现金流 - 公司2024/2025/2026年预计每股经营性现金流分别为2.17/2.93/3.78元 [9]