报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [2] 报告的核心观点 - 公司 24 年上半年营收和净利润均实现高速增长，超出预期 [9] - 公司产品结构不断升级，客户结构向新能源车企转型，海外市场布局持续推进 [9] - 公司供应链一体化布局有利于成本管控和利润增厚 [9] - 预计公司 2024-2026 年营收和净利润将持续增长 [10] 公司投资亮点 营收和盈利能力提升 - 24 年上半年公司营收同比增长 29.20%，净利润同比增长 27.34% [9] - 24Q2 公司毛利率为 20.37%，净利率为 10.64%，同环比均有所提升 [9] 产品结构和客户结构优化 - 公司产品向 ADB/DLP 大灯等智能化升级，提升了产品竞争力 [9] - 公司客户结构向新能源车企转型，覆盖吉利、奇瑞、理想等头部车企 [9] 全球化布局持续推进 - 塞尔维亚新宇产能逐步释放，公司还在墨西哥和美国设立子公司 [9] 供应链一体化布局 - 公司投资建设模具工厂和电子工厂，延伸产业链，有利于成本管控 [9] 未来发展前景 - 预计公司 2024-2026 年营收将达到 132.1/167.9/200.9 亿元，净利润将达到 14.5/18.5/23.2 亿元 [10] - 公司当前市值对应 2024-2026 年 PE 为 22.9/17.9/14.2 倍，估值较为合理 [10]