报告公司投资评级 报告给予德赛西威"买入"评级(维持)。[1] 报告的核心观点 1) 2024年H1公司营收和归母净利润实现高速增长,分别同比增长34%和38.1%。[3][4][5] 2) 公司智能座舱业务和智能驾驶业务持续增长,为公司业绩贡献显著增量。[4][5][6] 3) 公司"智能座舱+智能驾驶+网联服务"三大业务齐发力,为公司未来发展注入增长动能。[5][6][7] 4) 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将保持高速增长,分别达到28%、24%、20%和32%、33%、29%。[8] 业务分析 1) 智能座舱业务: - 第三代、第四代智能座舱域控制器已配套量产,并获得理想、吉利等多个客户订单。[6] - 新产品如车身域控制器、HUD、电子后视镜等也陆续获得客户订单。[6] 2) 智能驾驶业务: - 高算力智能驾驶域控制器已在理想汽车、极氪汽车等客户上规模化量产。[6] - 与长线智能、昊铂签订战略合作,共同推动新一代舱驾一体乃至中央计算平台的加速落地。[6] 3) 网联服务业务: - 整车OTA解决方案、智能进入、座舱空间生态服务持续升级迭代,已获取多家头部车企新项目订单。[6][7] 盈利预测和投资评级 1) 预计2024-2026年公司营收将达到281亿元、349亿元、417亿元,同比增速分别为28%、24%、20%。[8] 2) 预计2024-2026年公司归母净利润将达到20亿元、27亿元、35亿元,同比增速分别为32%、33%、29%。[8] 3) 对应当前股价的PE估值分别为26倍、19倍、15倍,维持"买入"评级。[8]