报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 大单品战略有效落地，持续推进渠道拓展 - 公司坚定聚焦"大单品、全渠道、品牌化、国际化"战略 [3] - 休闲鱼制品/禽类制品/豆制品/蔬菜制品分别实现收入7.03/2.58/1.11/0.38亿元,分别同比+16.64%/+51.10%/+9.53%/+15.61% [3] - 线上/线下分别实现收入1.99/9.31亿元,分别同比-3.28%/+29.45% [3] - 各地区收入均有较好增长,其中华东增长较快主要系零食专营渠道收入同比增加 [3] - 公司积极海外市场开发,出口全球近40个国家和地区 [3] 成本下行趋势延续，带动利润高增 - 上半年公司毛利率同比提升4.1pct至30.4%,主要系原材料价格下降及规模效应 [4] - 费用率相对稳定,销售费用率增加主要系加强品牌建设 [4] - 得益于收入增长和成本优化,公司净利率同比提升3.7pct至12.7%,归母净利润同比提升72.4%至1.43亿元 [4] 大单品持续放量可期，盈利能力有望进一步提升 - 公司大单品战略持续落地,深海小鱼持续引领休闲鱼制品行业,鹌鹑蛋向第二个"十亿级单品"目标迈进 [5] - 公司完善全渠道布局,提升终端覆盖率和经销商铺货率,紧跟电商新媒体+新零售趋势 [5]