报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 看好公司产品矩阵进一步丰富为业绩持续贡献增量 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为23.87、32.24、41.26亿元，分别同比增长28.46%、35.05%、27.97% [2] - 公司EPS分别为7.89、10.66、13.64元，现价对应PE为21、15、12倍 [2] 公司业绩情况 - 2024H1公司实现收入16.57亿元（同比+14%）；实现归母净利润11.21亿元（同比+16%）；实现扣非归母净利润10.89亿元（+17%） [1] - 2024年Q2公司实现收入8.49亿元（同比+2%），归母净利润为5.93亿元（同比+8%），扣非归母净利润为5.60亿元（同比+2%） [1] 公司经营分析 - 公司销售费用率为8.52%（同比-1.67pct），管理费用率为4.09%（同比-1.41pct），研发费用率为7.59%（同比+0.4pct） [1] - 公司持续扩大研发投入，在研产品包括用于治疗颏部后缩的医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶、用于去除动态皱纹的A型肉毒毒素等 [1] - 公司"注射用A型肉毒毒素"研发项目获得国家药监局药品注册上市许可受理通知，进入审评阶段 [1] - 2024H1溶液类注射产品收入9.76亿元（同比+11.65%）；凝胶类注射产品收入6.49亿元（同比+14.57%） [1] - 公司增资控股艾美创，进一步丰富公司产品矩阵 [1] 公司财务预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为3,770、5,090、6,668百万元，同比增长31.40%、35.00%、31.00% [6] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2,387、3,224、4,126百万元，同比增长28.46%、35.05%、27.97% [2] - 预计2024-2026年公司EPS分别为7.89、10.66、13.64元，对应PE为21、15、12倍 [2]