报告投资评级 - 报告维持"增持"评级 [11] 报告核心观点 - 公司坚持以客户为中心,加快云、AI、量子、卫星等新要素融入标准产品,持续提升产品能力、业务价值和服务水平 [10] - 公司围绕CHBG融通场景加快平台内容填充和智能化升级,做大数字平台业务和基础连接规模,全方位推进服务型企业建设 [10] - 公司预计24-26年归母净利润为330.6/355.5/377.7亿元 [10] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营收2660亿元,同比增长2.8%;归母净利润218亿元,同比增长8.2% [2] - 移动通信服务收入1052亿元,同比增长3.6%;固网及智慧家庭服务收入640亿元,同比增长3.2% [3][4] - 产业数字化收入737亿元,同比增长7.2%,占服务收入比达30.0% [5] - 天翼云收入552亿元,同比增长20.4% [5] 网络建设和算力布局 - 公司与中国联通持续深化共建共享,合力打造高中低频协同、5G/4G融合的高质量网络 [8] - 公司打造云智、训推一体的算力基础设施,在京津冀、长三角建成国内领先的全液冷万卡池,已承载万亿参数大模型训练任务 [7] - 公司推动数据中心全面向AIDC升级,实现机架敏捷交付、制冷和供电弹性供给、能源高效利用 [7] 股东回报 - 公司高度重视股东回报,努力增强盈利和现金流创造能力 [9] - 公司决定2024年继续派发中期股息,以现金方式分配的利润超过上半年本公司股东应占利润的70% [9] - 从2024年起,三年内公司以现金方式分配的利润将逐步提升至当年股东应占利润的75%以上 [9]