报告公司投资评级 - 公司维持"强烈推荐"评级 [16] 报告核心观点 - 公司业绩符合预期,在外部压力下依然保持业绩稳步增长,经营能力较强 [3] - 公司 BC 端订阅业务双轮驱动,持续布局 AI 产品及国产生态,看好公司长期发展潜力 [3][4][6] - 公司毛利率维持稳定,控费能力较强 [5] - 公司 AI 能力显著提升,定制化能力加强 [6][15] 公司业绩分析 - 报告期内公司实现营业收入 24.13 亿元,同比增长 11.09%;归属于母公司所有者净利润 7.21 亿元,同比增长 20.38% [2] - 个人及机构订阅驱动公司业绩稳步增长,机构授权受信创过渡期影响有所下降,公司主动收缩广告业务相关业务收入减少 [3] - 截至 2024 年上半年,公司合同负债总额达 26.85 亿元,合同负债系公司尚未履约收入,公司长期发展持续性可观 [3] - C 端付费率持续提升,B 端持续拓展优质企业客户 [4] 公司发展战略 - 公司正式发布 WPS AI 2.0,推出了办公新质生产力平台 WPS 365,引入了 WPS AI 企业版,涵盖了已上线的 20 多种 AI 应用服务,覆盖了广泛的办公场景 [6] - 公司与华为等合作伙伴紧密协作,共同开展了一系列基础设施的构建和完善工作,首次推出 WPS 鸿蒙版,解决了跨平台交互界面兼容、代码跨平台移植、跨平台基础设施缺失等难题,进一步提高公司产品在国产生态中的适配能力 [15]