报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 智能业务 - 国内外订单表现亮眼。2024H1公司电表业务实现营收11.5亿元，同比+12%；毛利率为39%，较上年全年提升4pct。公司在国网和南网的招标项目中合计中标金额约6.44亿元。在海外市场,子公司EGM今年获得的中标合同金额已超8亿元,与当地企业ECC以战略投资形式拓宽合作,累计订单金额超10亿元。[4] 储能业务 - 盈利能力改善,积极开拓海外市场。2024H1公司储能业务实现营收7.4亿元,同比-25%；毛利率为20%,较上年全年提升4pct。公司实现了中广核江苏如东200MW/400MWh共享储能电站项目、安徽无为100MW/200MWh共享储能项目等的交付。公司加大海外储能业务的拓展,重点开发欧洲、中东以及东南亚市场,与沙特企业ECC的储能PACK合资工厂已在沙特吉达开工建设,预计2024Q4实现投产。[5] 新能源业务 - 新能源电站加速建设并网。2024H1公司电站销售业务实现营收9.48亿元,毛利率为16%,较上年全年提升5pct。2024H1公司新增并网规模超200MW,新增开工项目超500MW,目前建设中的项目超1200MW。截至2024年6月底,公司签约运维的电站项目装机量达14.65GW,运维容量同比增长50%。[6] 盈利预测与估值 - 维持公司2024-2026年的盈利预测,预计公司2024-2026年实现归母净利润11.74/13.79/16.23亿元,当前股价对应2024-2026年PE为11/9/8倍。[7][8] - 公司电表业务加速增长、储能业务全面布局,将为公司未来发展提供强劲增长动能,维持"买入"评级。[7]