报告评级和核心观点 投资评级 报告给予陕西能源"买入-A"的投资评级,维持原有评级。6个月目标价为14.94元 [6] 核心观点 1) 新机组投产带动发电量增长,内外销优化助力煤炭板块增强 [3] 2) 在手项目储备充足,支撑未来业绩增长 [4] 3) 在手资金充足,现金流情况良好,分红可观 [15] 财务表现 1) 2024年上半年公司实现营业收入105.74亿元,同比增长14.36%;归母净利润15.41亿元,同比增长16.7% [2] 2) 电力板块收入80.18亿元,同比上升12.67%;煤炭板块收入21.9亿元,同比上升22.49% [3] 3) 公司上半年发电量为240.99亿千瓦时,较去年同期增长12.58%;原煤产量1165.38万吨,同比增长3.35% [3] 4) 公司煤炭板块毛利率达到64.44%,较去年同期提升3.26个百分点 [3] 未来发展 1) 截至2024年6月底,公司在运电力装机达到1118万千瓦,在建与筹建项目将于2025-2027年间陆续投产 [4] 2) 公司煤炭保有资源量51.84亿吨,在产煤矿2400万吨/年,在建赵石畔煤矿(产能600万吨/年)将于2025年投产 [4] 3) 公司预计2024-2026年收入和净利润将保持增长,维持买入-A评级,给予2024年18xPE,6个月目标价为14.94元 [17]