报告评级和核心观点 - 报告维持对中国电信的"推荐"评级,目标价为6.96元 [2][8] - 公司2024~2026年归母净利润预计分别为327.46、348.26和370.34亿元,对应EPS为0.36、0.38和0.40元 [5][6] 业务表现 - 2024年上半年,公司实现营业收入2,660亿元,同比增长2.8%;实现归母净利润218亿元,同比增长8.2% [4][5] - 各项业务均实现良好增长:移动通信服务收入1,052亿元(+3.6%)、固网及智慧家庭服务收入640亿元(+3.2%)、产业数字化收入737亿元(+7.2%) [5] - 天翼云收入达552亿元,同比增长20.4% [5] 资本开支和现金流 - 资本开支占收比持续下降,2024年上半年为17.7%,其中移动网投资186亿元,产业数字化投资161亿元 [5] - 经营现金流有所承压,但降幅控制情况行业领先,净流入583.4亿元,同比下降11.2% [5] 股东回报 - 公司高度重视股东回报,预计2024年起三年内派息率达75%以上,2024年中期股息每股0.1671元(含税),同比增长16.7% [5]