报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 业绩表现亮眼 - 2024H1 公司实现收入 7.57 亿元，同比增长 16.17%；实现归母净利润 0.93 亿元，同比增长 20.64%；实现扣非归母净利润 0.86 亿元，同比增长 27.08% [5] - 2024Q2 公司实现收入 4.84 亿元，同比增长 25.98%，环比增长 77.03%；实现归母净利润 0.57 亿元，同比增长 32.39%，环比增长 62.44%；实现扣非归母净利润 0.56 亿元，同比增长 40.96%，环比增长 89.85% [6] 毛利率和净利率持续提升 - 2024H1 公司毛利率为 29.60%，同比增加 1.92pct，净利率为 12.19%，同比增加 0.41pct [7] - 2024Q2 公司毛利率为 29.13%，同比增加 2.78pct，环比减少 1.31pct，净利率为 11.76%，同比增加 0.36pct，环比减少 1.19pct [7] 海外市场拓展加速 - 公司积极拓展海外市场，2024H1 境外收入占比为 18.50%，相比 2023 全年境外收入占比提升 7.17pct [7] - 受益管理层全球化背景、制造基地海内外协同布局，2019-2023 年海外收入 CAGR 达 45%，同时横向拓展新能源、生物医药等领域 [7] 期间费用率基本稳定 - 2024H1 公司期间费用率为 16.97%，同比增加 0.49pct [8] - 销售费用同比增加 4.69%，管理费用同比增加 52.93%，主要系 2023 年底购置的土地和软件集成系统在本期产生摊销费用，研发费用同比增加 16.02%，财务费用同比减少 0.71% [8] 盈利预测和投资评级 - 预计公司 2024-2026 年实现收入 18.71、22.94、27.53 亿元，实现归母净利润 2.30、2.88、3.59 亿元，现价对应 PE 分别为 15、12、10 倍 [9] - 公司是国内半导体洁净室设备领跑者，近年加速开拓海外市场，耗材业务持续高增长 [9]