报告投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [无] 报告的核心观点 整体经营稳健 - 2024年上半年公司实现营业收入22.07亿元(同比增长4.70%)，整体经营稳健 [6] - 试剂业务实现营收18.57亿元(同比增长4.33%)，保持稳定增长；仪器类业务实现营收2.75亿元(同比增长10.84%)，主要是高速发光仪和流水线装机情况较好 [6] - 随着公司加大境外拓展力度,国外业务取得突破,2024H1国外业务同比增长42.21%,营收达1.31亿元 [6] 盈利能力提升,研发加码助力长期成长 - 2024年上半年销售毛利率为65.37%(同比提升1.72个百分点),销售净利率为28.41%(同比提升2.07个百分点) [7] - 2024H1公司研发费用达3.33亿元(同比增长7.18%),营收占比达15.10%,较高的研发投入为公司新产品开发和技术创新提供了保障 [7] - 公司新产品如自身免疫性疾病、心脏相关疾病、个体化用药等检测项目陆续取证,新一代全自动微生物质谱检测系统进入生产试制阶段,产品系列进一步丰富,公司长期成长可期 [7] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为48.36、57.59、69.79亿元,同比增速分别为8.8%、19.1%、21.2% [8] - 预计2024-2026年实现归母净利润分别为13.81、17.10、21.13亿元,同比分别增长13.4%、23.8%、23.6% [8] 盈利能力指标 - 2024-2026年毛利率预计维持在65.1%-65.6%的水平 [12] - 2024-2026年ROE预计分别为15.4%、17.0%、18.4% [12] - 2024-2026年EPS预计分别为2.38元、2.94元、3.64元 [12] 估值水平 - 2024-2026年PE预计分别为16倍、13倍、11倍 [12] - 2024-2026年PB预计分别为2.53倍、2.25倍、1.98倍 [12]