报告公司投资评级 - 报告给予中通快递"优于大市"的投资评级[5] 报告核心观点 - 2024年二季度中通快递实现稳健增长,营业收入、归母净利润和调整后净利润均同比增长[8] - 公司专注于平衡增长策略,推进高数量向高质量转型,二季度业务量增速有所放缓,市场份额有所下降,但仍远高于同行[9] - 受产能扩建升级影响,公司二季度单票经营成本同比优化有限,但单票快递盈利表现稳健[18] - 考虑股权投资减值影响,预计2024-2026年公司归母净利润将分别同比增长13.2%/18.2%/14.1%[20] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入206.9亿元,同比增长10.5%;实现归母净利润40.4亿元,同比下降4.1%;实现调整后净利润50.3亿元,同比增长13.0%[8] - 二季度单季公司实现营业收入107.3亿元,同比增长10.1%;实现归母净利润26.1亿元,同比增长3.3%;实现调整后净利润28.1亿元,同比增长10.9%[8] - 公司二季度实现业务量84.5亿件,同比增长10.1%,增速有所放缓[9] - 公司二季度单票运输成本和单票中转成本分别为0.39元和0.26元,同比变化分别为-6.8%和+4.6%[18] - 公司二季度实现单票净利(调整后)0.33元,同比持平,环比上涨0.02元[18] - 公司二季度资本开支为12.8亿元,同比下降明显[18]