报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"（维持）[1] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024年上半年实现营收54.5亿元，同比增长10.8%；实现归母净利润6.5亿元，同比增长27.4%；扣非归母净利润6.3亿元，同比增长26.7% [6] - 2024年第二季度公司实现营收29.37亿元，同比增长13.4%，环比增长17.1%；归母净利润3.39亿元，同比增长27.0%，环比增长10%；扣非归母净利润3.33亿元，同比增长26.3%，环比增长12.8%，符合业绩预告 [6] 盈利能力和现金流 - 公司2024年上半年整体业务毛利率为23.06%，同比基本持平；2024年第二季度毛利率为23.8%，环比提升1.6个百分点，主要系公司产能利用率提升 [6] - 公司2024年上半年经营性现金流净额为19.2亿元，同比增长235%，其中第二季度经营性现金流净额为16.94亿元，主要系票据到期兑付及贴现增加所致 [6] 产能扩张 - 公司持续加码海内外产能建设，在原有国内13个和国外3个动力电池精密结构件生产基地的基础上，新增4个国内项目和1个深圳新能源电池精密结构件生产基地 [6] - 公司海外基地逐步投产并实现盈利，德国、瑞典基地处于试生产阶段，匈牙利基地2023年第三季度实现盈利，并积极开拓北美市场 [6] 投资建议 - 公司作为结构件行业头部企业，仍有望维持较高的盈利水平 - 调整2024-2026年归母净利润预测分别为14.10/16.98/20.60亿元，对应PE为13/11/9倍，维持"买入"评级 [6] 风险提示 - 下游锂电池市场发展不及预期，公司出货不及预期 [6]