报告公司投资评级 中兴通讯的投资评级为"增持"(首次覆盖) [4] 报告的核心观点 1. 上半年公司业绩整体保持稳健。2024年上半年,公司实现营业收入624.87亿元,同比增长2.94%;实现归属上市公司股东的净利润57.32亿元,同比增长4.76%。[5] 2. 公司的无线、有线核心产品在相关行业保持领先地位。在无线产品方面,公司国内市场份额整体稳定,同时积极布局5G-A创新、应用与实践;国际市场实现大突破。在核心网产品方面,国内保持双寡头格局,国际上也实现多国市场份额提升。在有线产品方面,公司的固网产品保持全球领先地位,并在多个国家持续突破,提升市场份额。[6] 3. 公司加速拓展算力、手机等产品第二曲线业务,坚持"连接+算力"主航道。公司持续在"连接+算力"技术上进行高强度研发投入,拥有大量全球专利,为公司在数智浪潮下的市场竞争力持续提供动能。[7] 财务数据总结 1. 2024-2026年营业收入预计分别为129.94亿元、137.53亿元、145.55亿元,同比增速分别为4.58%、5.84%和5.83%。[8] 2. 2024-2026年归母净利润预计分别为101.04亿元、113.09亿元、126.89亿元,同比增速分别为8.34%、11.93%和12.20%。[8] 3. 2024-2026年ROE分别为13.34%、13.28%和13.26%。[10] 4. 2024-2026年EPS分别为2.11元、2.36元和2.65元。[10] 5. 2024-2026年PE分别为12.1倍、10.8倍和9.7倍。[8][10]