报告评级 - 报告给予"买入"评级 [7][14] 公司概况 - 公司定位国内知名婴童护理及驱蚊日化公司,主要从事驱蚊和个护产品的研发、生产和销售 [6][26] - 公司发展历程包括初创阶段(2006-2012年)、战略布局阶段(2013-2018年)和高速成长阶段(2019年至今) [27][28][29] - 公司核心管理团队从业经验丰富,推动公司持续高质量发展 [31] 财务表现 - 公司营收和归母净利润增长势头良好,19-23年CAGR分别达38.7%和58.3% [36][37] - 公司盈利水平稳步提升,毛利率和净利率均呈上升趋势 [41][42] 产品矩阵 - 公司聚焦驱蚊、婴童护理和精油三大核心领域,产品矩阵持续精细化扩充 [46][51][52][53] - 驱蚊业务为收入基本盘,婴童护理业务为近年发力重点 [51][52] 品牌和渠道 - 公司以"润本"品牌定位婴幼儿本草国货,打造安全高效的优质品牌形象 [58][59] - 产品定价卡位中低价格带,价格优势显著 [63][64] - 公司构建以线上为主、线下为辅的销售模式,线上渠道加速发力 [77][81][85] 研发和生产 - 公司生产模式稳定,高自产率严控产品质量 [92][94][95] - 公司依托C2M模式实现用户需求驱动产品供给,持续加大研发投入 [97][101][102][103] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年营收和归母净利润将保持高速增长 [114][115][116][119] - 考虑公司深耕细分赛道、打造优质国货品牌等优势,给予"买入"评级 [122]