报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 印尼氧化铝盈利丰厚,预计24Q2单吨净利润1500元/吨以上 [1] - 24Q2业绩增长主要来自毛利增加,氧化铝和电解铝价格上涨是主要驱动因素 [1] - 公司计划在印尼投资建设25万吨电解铝和200万吨氧化铝产能,期待未来印尼业务成长 [1] - 公司推进印尼业务分拆至香港联交所主板上市,有助于进一步深耕印尼及周边市场 [1] - 新能源车市场高速增长,汽车板需求空间大,公司是汽车板龙头将充分受益 [1] - 航空板需求回暖,未来C919飞机量产将打开国内航空板需求空间 [1] 公司投资评级 - 公司印尼氧化铝持续放量,上游原料保障能力强,汽车板和航空板需求空间较大,公司业绩将逐步向好 [1] - 预计公司2024-2026年将实现归母净利43.20亿元、45.85亿元、47.92亿元,对应PE为10x、9x和9x [1] 风险提示 - 未提及 [1]