报告公司投资评级 - 报告给予公司"持有"评级 [7] 报告核心观点 - 公司将持续受益于"一带一路"倡议、数字经济以及跨境贸易的增长,义乌当地贸易市场维持高景气度,传统市场业务提价稳增长,新业务受益于AI及数据要素的发展,实现多重赋能,提升空间较大 [25] - 预计公司2024-2026年实现收入分别为141.0/157.0/170.0亿元,归母净利润分别为31/37/39亿元,EPS分别为0.57/0.67/0.72元,对应最新PE分别为12.93/10.93/10.23 [26] 公司主要业务情况 - 2024年上半年,公司营业收入67.66亿元/同比+31.10%,归母净利润14.48亿元/同比-27.54%,扣非归母净利润14.19亿元/同比-22.86%,投资收益1.08亿元/同比-89.55%,剔除投资损益主营利润13.40亿元/同比+38.88% [15][16] - 2024年上半年,公司市场经营、商品销售及贸易服务较同期分别增加4.68亿元/同比+25.99%、10.57亿元/同比+37.24%、0.87亿元/同比+30.63% [23][24] - 公司线上平台chinagoods实现GMV450亿元/同比+40.6%,大数据公司(运营chinagoods平台)净利润7,279.37万元/同比+56.89%,chinagoods平台新增注册采购商超40万人,累计超445万人 [4] - 公司旗下快捷通(Yiwupay)在跨境收结汇领域持续发力,2024年上半年跨境人民币支付业务交易额超120亿元,支持币种达25种,交易覆盖150多个国家和地区,且无风险争议资金和冻卡事件,为经营户出海提供保障,报告期内净利润2,738.10万元,去年同期为-572.02万元,同比大幅增长 [5] 公司发展规划 - 公司联合高校持续更新小商品指数,并制定关于数据要素三年行动计划:1)2024年完善指数模型并全面升级,持续推进数据入表工作,催生商贸领域数据要素新质生产力;2)2025年开发更多子指数以满足不同层面需求,逐步扩大人工智能的融合及应用;3)2026年做到小商品分类标准国际化,跻身全球商贸领域数据领先地位 [3] 风险提示 - 全球贸易政策发生变化,外贸出口景气度不高 [6][27] - 公司线上业务发展不及预期 [6][27]