报告投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为6.00元 [2][7] 报告核心观点 - 报告期内南钢股份盈利逆势增长，高韧性再次得到印证，考虑到公司产品结构优化、精益生产等成果较好，上调盈利预测并维持“买入”评级 [2] 公司营收与利润情况 - 24H1南钢股份实现营收336.79亿元（yoy -8.78%），归母净利12.33亿元（yoy +24.7%），其中24Q2归母净利6.79亿元（yoy +10.85%，qoq +22.65%），预计24 - 26年公司EPS分别为0.40/0.44/0.46元（前值0.38/0.41/0.43元） [2] 公司经营情况 - 24H1公司钢材产量478.72万吨（yoy -7.0%），销量478.28万吨（yoy -7.1%），通过优化产品结构、精益生产、挖掘降本增效潜力等多种方式保障高盈利韧性，24H1公司吨钢净利约250元/吨（yoy +50元/吨），其中24Q2约262元/吨（qoq +24元/吨） [3] 公司盈利支撑因素 - 24H1先进钢铁材料销量129.78万吨，占钢材总销量27.14%，同比增加1.96pct，毛利率17.94%（yoy +1.61pct），贡献毛利总额13.34亿元，占钢材产品总毛利总额的43.48%，是公司盈利韧性的最有力支撑，同时公司扩大高附加值产品出口数量及品种，24H1出口接单量81.6万吨（yoy +64%），出口量68.5万吨（yoy +31%），创历史最好记录，多元产业布局增厚利润 [4] 公司分红与ESG情况 - 2023年度派发现金分红15.4亿，占归母净利润的72.52%，2024年上半年拟派发现金分红6.2亿元，占上半年归母净利润的50%，持续高现金分红积极回报投资者，在ESG方面表现良好，成为江苏省第一家上榜环保绩效A级的长流程钢铁企业，并完成碳管理体系建设，入选《财富》2024年中国ESG影响力榜 [5] 公司财务数据预测 - 给出了2022 - 2026年的营业收入、归属母公司净利润、EPS、ROE、PE、PB、EV EBITDA等财务数据的预测值 [6]