报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [13] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营收16.87亿元(同比+23.1%)、归母净利润1.65亿元(同比+119.4%)、扣非归母净利润0.76亿元(同比+2.5%) [6] - 麻醉产品销售收入5.17亿元(同比+50.9%)、环泊酚在国内静脉麻醉市场份额达21.5%连续两个月领先同类产品 [8] - 两款创新药产品思美宁和倍长平于2024年上半年获批上市 [11] - 公司在研管线进展顺利,多个品种已进入上市审评或临床III期 [11][12] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预计分别为4.51/6.59/9.16亿元,对应PE为75/51/37x [13] - 2024H1毛利率72.0%(同比+0.7pp),期间费用率59.3%(同比-5.5pp) [9][10] 行业比较 - 同行业公司2023-2025年净利润增速预计为46.2%/39.0%,估值水平PE为51.2x/36.8x [14]