报告公司投资评级 - 维持"买入"评级,目标价调整至22.17港元,基于9.3倍2024财年预测市盈率,对应3年历史平均市盈率[3] 报告的核心观点 - 国内电信运营商资本支出缩减给中兴通讯运营商业务带来挑战,但消费者和政企业务实现大幅增长,抵消了运营商业务的压力[1] - 公司毛利率在2024年上半年保持稳定,为40.5%,但服务器和存储产品的毛利率相对较低,使得政企业务的毛利率承压[1] - 预计未来非运营商业务将继续保持双位数增长,缓解来自运营商业务的压力[1] 财务数据总结 - 2024年收入预测为130,034百万人民币,同比增长4.7%[13] - 2024年净利润预测为10,478百万人民币,同比增长12.4%[13] - 2024年毛利率预测为39.8%,较2023年下降1.7个百分点[13] - 2024年净利率预测为8.1%,较2023年上升0.5个百分点[13]