报告公司投资评级 公司首次覆盖给予"推荐"的投资评级。[56][57] 报告的核心观点 公司拥有完备的"育繁推一体化"产业体系 - 公司主要从事玉米、花生、小麦等农作物种子的研发、繁育、加工、推广、销售和技术服务,是农业部首批32家"育繁推一体化"企业之一。[2] - 公司拥有完整的研发体系和较强的自主研发能力,自成立以来一直致力于对玉米种子、小麦种子、花生种子等农作物种子的研发与改良。[2][22] 公司营收和利润持续增长，毛利率基本保持稳定 - 公司加强精细化管理,深入落实营销策略,在行业较激烈的竞争形势下仍保持了收入持续增长。[33] - 公司2021-2023年营业收入分别为3.39亿元、4.38亿元、5.34亿元,同比增长24.60%、29.23%、22.10%。[33] - 公司2021-2023年归母净利润分别为0.40亿元、0.62亿元、0.79亿元,同比增长94.11%、54.01%、28.68%。[33][35] - 公司整体毛利率基本保持稳定,2021-2023年分别为31.71%、32.75%、32.09%。[36][37] 种子行业集中度较低，正处于变革发展新阶段 - 我国是全球最大的农业生产国和第二大种子市场,但种子行业起步较晚,市场集中度低,研发实力与全球领先种企相比仍有较大距离。[42][43] - 近年来国家出台了一系列支持种业发展的政策,种业正处于变革发展的新阶段。[43][49] 根据相关目录分别进行总结 公司拥有完备的"育繁推一体化"产业体系 - 公司主要从事玉米、花生、小麦等农作物种子的研发、繁育、加工、推广、销售和技术服务,是农业部首批32家"育繁推一体化"企业之一。[2] - 公司拥有完整的研发体系和较强的自主研发能力,自成立以来一直致力于对玉米种子、小麦种子、花生种子等农作物种子的研发与改良。[2][22] - 公司实际控制人为河南省农业科学院,科研实力较强,为公司发展提供有力支持。[24] - 玉米种子是公司的核心产品,营收占比超过六成。[28][30][31] 营收和利润持续增长，毛利率基本保持稳定 - 公司加强精细化管理,深入落实营销策略,在行业较激烈的竞争形势下仍保持了收入持续增长。[33] - 公司2021-2023年营业收入分别为3.39亿元、4.38亿元、5.34亿元,同比增长24.60%、29.23%、22.10%。[33] - 公司2021-2023年归母净利润分别为0.40亿元、0.62亿元、0.79亿元,同比增长94.11%、54.01%、28.68%。[33][35] - 公司整体毛利率基本保持稳定,2021-2023年分别为31.71%、32.75%、32.09%。[36][37] 种子行业集中度较低，正处于变革发展新阶段 - 我国是全球最大的农业生产国和第二大种子市场,但种子行业起步较晚,市场集中度低,研发实力与全球领先种企相比仍有较大距离。[42][43] - 近年来国家出台了一系列支持种业发展的政策,种业正处于变革发展的新阶段。[43][49]