报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 市场偏弱背景下公司主业经营表现依旧亮眼 [7] - 上半年原材料成本红利延续,公司积极调整经营思路,经营性利润率维持平稳 [7] - 中期分红+上半年现金回购合计占公司上半年合并归母净利润的比例为57.50%,回馈比例高于2023年 [7] - 公司上半年积极面对市场竞争,核心品类维持高增、新品抢占市场份额,为下半年旺季来临积攒势能 [7] - 明年成本或略有波动,但费用端投入严格把控、产品升级趋势带动下,经营性利润率有望维持在较高水平 [8] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司收入为155.12/171.14/187.88亿元,同比增长10.44%/10.33%/9.78% [9] - 2024-2026年预计公司归母净利润为16.31/18.39/20.99亿元,同比增长10.34%/12.78%/14.12% [9] - 未来三年EPS分别为5.56/6.27/7.16元,对应当前股价PE分别为13/12/10倍 [9]