浦银国际研究 公司研究 | 消费行业 浦银国际 公司研究 巨子生物（2367.HK）：1H24 业绩超预期， 产品矩阵扩容及全渠道扩张支持长期增长 可复美品牌及线上平台销售表现亮眼，1H24 业绩超预期：巨子生物 1H24 收入与归母净利润分别录得同比增长 58.2%及 47.4%，远超我们 预期以及公司在 6 月末给出的上半年盈利指引（收入同比增长 35%- 40%；净利润同比增长 30%-35%）。其中，可复美品牌 1H24 收入同比 增长 68.6%，收入占比提升至 81.5%，是巨子生物业绩增长的最大驱 动力。同时，公司在线上平台的布局愈加完善，线上收入 1H24 同比 增长 69.3%，线上销售占比稳速提升至 69.7%。 产品矩阵和全渠道扩张支持长期增长逻辑：在公司大单品胶原棒和可 复美主品牌的市场教育已相对成熟的当下，公司的长期增长逻辑围绕 两方面：（1）持续推出新品丰富产品矩阵：公司推出的新品在 618 大 促期间表现亮眼，将改善公司对单一单品的依赖度。其中，焦点面霜 以及秩序点痘棒在大促期间位居多种榜单首位。公司也表示，预计焦 点面霜在 2024 年内可成为下一个亿元单品；（2）全渠道拓展： ...