报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [9] 报告的核心观点 - 24H1收入79.26亿元(YoY-6.2%),主要受去年核心大客户业务需求收缩影响;归母净利润2.86亿元(YoY-18.6%) [3] - 24H1基石业务收入45.58亿元(YoY-11.5%),目前企稳回升;云智能业务收入33.68亿元(YoY+2.0%),占比提升至42.5% [4] - 持续推进'1+3'战略,聚焦AIGC模型工场、鸿蒙及AIoT、企业应用服务与数字化转型咨询实施 [5] - 预测24年收入及毛利率小幅下降,2526年稳健增长;费用率趋于下降;预测2425年归母净利为6.76/7.59亿元 [6] 基石业务总结 - 24H1基石业务收入45.58亿元(YoY-11.5%),目前企稳回升 [4] - 基石业务占总收入比重从22年的66.9%下降至24H1的57.5% [31] 云智能业务总结 - 24H1云智能业务收入33.68亿元(YoY+2.0%),占比提升至42.5% [4][31] - 云智能业务收入占比从22年的33.1%提升至24H1的42.5% [31] AIGC、鸿蒙及泛ERP业务总结 - 持续推进'1+3'战略,聚焦AIGC模型工场、鸿蒙及AIoT、企业应用服务与数字化转型咨询实施 [5] - AIGC方面,布局AI全栈全场景服务,发展模型工场服务,辐射多个行业 [19] - 鸿蒙生态方面,全力打造自主可控智联网底座和软硬一体解决方案,深耕多个行业 [20] - 泛ERP方面,探索'产品+实施服务'模式,稳步推进'火凤凰'咨询合伙人计划,深耕央国企客户 [21][23]