报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[3] 报告的核心观点 1) 公司 2024 年上半年实现营收 24.13 亿元,同比增长 11.09%;实现归母净利润 7.21 亿元,同比增长 20.38%。[1] 2) 国内 C 端服务订阅业务实现快速增长,营收为 15.30 亿元,同比增长 22.17%;国内机构订阅及服务业务增速平稳,实现收入 4.43 亿元,同比增长 5.95%。[2] 3) 公司通过加强端云一体的深度运营,逐步提升 AI 用户的渗透率,并根据用户需求推出全新会员体系,进而推动付费用户持续增长。[2] 4) 公司 WPS 365 已服务超过 1.8 万家头部政企客户,发力公有云市场的民企、国企领域,引导机构客户逐步从年场地向年账号模式转型。[2] 5) 公司预测 2024-2026 年归母净利润分别为 15.82/19.22/23.67 亿元,对应 PE 为 55.90x/46.01x/37.35x。[3] 财务数据总结 1) 2024 年上半年公司营业收入为 24.13 亿元,同比增长 11.09%。[1] 2) 2024 年上半年公司实现归母净利润 7.21 亿元,同比增长 20.38%。[1] 3) 公司预测 2024-2026 年营业收入分别为 5,125/5,919/6,938 百万元,同比增长 12.50%/15.49%/17.21%。[7] 4) 公司预测 2024-2026 年归母净利润分别为 1,582/1,922/2,367 百万元,同比增长 20.02%/21.51%/23.18%。[7] 5) 公司预测 2024-2026 年 ROE 分别为 14.20%/15.17%/16.16%。[7]