报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司1H24业绩超预期,营收和利润均大幅增长 [1][2] - 公司主要产品"可复美"系列持续高增,其中胶原棒和焦点系列表现亮眼 [2] - 公司DTC和经销渠道表现良好,带动整体业绩增长 [2] - 公司护肤品牌运营能力提升,医美产品有序推进,未来发展前景良好 [3] 分类总结 财务数据 - 1H24营收25.4亿元,同比增58%,环比增32% [1] - 1H24归母净利润9.83亿元,同比增47%,环比增25% [1] - 1H24经调整净利润10.27亿元,同比增52%,环比增30% [1] - 预计2024-2026年经调整净利润将分别达到20.3/25.2/30.1亿元,同比增38%/24%/20% [3] 主要产品表现 - "可复美"系列1H24营收20.71亿元,同比增69% [2] - 胶原棒和焦点系列表现亮眼,带动"可复美"整体高增 [2] - 可丽金1H24营收3.96亿元,同比增23.6% [2] 渠道表现 - DTC店铺1H24营收16.03亿元,同比增64% [2] - 经销渠道1H24营收7.02亿元,同比增34%,主要受益于连锁药房和新品拉动 [2] 其他 - 公司护肤品牌运营能力提升,医美产品有序推进,未来发展前景良好 [3]