投资评级 呈和科技的投资评级为"优于大市"。[1] 报告的核心观点 1) 2024Q2 呈和科技实现扣非净利润同比上升 23.4%。公司在高层次人才培养和科研创新平台建设上取得新的突破,获批设立国家级博士后科研工作站。公司加强与国内外重点高校、研究机构的深度合作,多维度开展前瞻性、战略性、创新性的科研项目。[7][8] 2) 公司强化市场推广,提高行业影响力。2024年4月公司参加了上海国家会展中心举办的Chinaplas 2024国际橡塑展,展出一系列环保高效的产品和创新的解决方案,进一步展示了良好的企业形象。[9] 3) 公司切实推动"提质增效重回报"行动方案,通过良好的业绩表现、规范的公司治理、积极的投资者回报,维护公司股价的长期稳定,提振市场信心。24H1公司实施完成了2023年年度权益分派,向全体股东每10股派发现金红利人民币7.50元。[10] 4) 公司在建项目支撑公司增长。截至24年4月,公司拥有成核剂产能2.87万吨、合成水滑石产能1.91万吨、抗氧剂产能5800吨、NDO复合助剂9800吨。公司成核剂在建产能为1.69万吨,合成水滑石在建产能5300吨,预计2024年完工。[11] 5) 我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.62亿元、3.14亿元和3.87亿元。参考同行业公司,我们认为合理估值为2024年22-25倍,对应合理价值区间为42.68-48.50元,维持"优于大市"评级。[11]