报告评级 - 报告给予上海机场"持有"评级 [11] 报告核心观点 - 2024年上半年公司各项业务数据持续改善,收入和利润大幅增长: - 2024年1-7月,浦东机场飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量分别恢复至2019年的101.6%、97.6%和105.9% [6] - 2024年上半年公司实现营收60.6亿元,同比增长24.5%,归母净利润8.1亿元,同比增长515.0% [5][6] - 国际客流恢复,但新免税协议下免税合同收入有所下降: - 2024年1-7月,浦东机场国际+地区旅客吞吐量恢复至2019年的77.6% [7] - 2024年上半年公司免税合同收入6.48亿元,同比下降16.9%,仅恢复至2019年的33.6%,主要系新免税协议下提成比例下调 [7][8] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为18.6/30.9/40.0亿元,维持"持有"评级 [9] 财务数据总结 - 2024年预计公司营业收入为128.63亿元,同比增长16%;归母净利润为18.56亿元,同比增长99% [10] - 2024-2026年公司营业收入和净利润均保持较快增长,毛利率和净利率也逐年提升 [10] - 公司资产负债率维持在36%-42%之间,偿债能力较强 [20]