报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 利润扭亏为盈 - 公司2024H1实现利润扭亏,主要源于收入体量的增长和显著的控费效果 [5] - 2024H1销售费用率和研发费用率均有所下降 [5] 海外商业化加速兑现 - 公司多款产品在欧盟、秘鲁等国家获批上市,并在多个国家和地区获得GMP认证 [6] - 公司累计引进13项产品,已在70个国家和地区实现销售,海外业务进展快速 [6] - 公司加深本地化建设,在多个国家和地区设立分子公司,深度覆盖海外营销区域 [6] 原有产品集采后放量情况优异 - 公司四大拳头产品收入稳定,国内增长主要源于集采后销量大幅增长 [7] - 2024H1外销收入增长33%,主要得益于EPO、升白素在海外核心市场占有率提升 [7] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年营收分别为14.8、17.8、23.7亿元,归母净利润分别为0.24、1.41、2.33亿元 [8] - 考虑公司原有业务集采影响已出清,海外业务进展快速,公司成长潜力较大,维持"买入"评级 [8]