广电计量（002967）深度研究报告 强推（首次） 管理改革进行时，业绩进入释放期 目标价：15.96 元 当前价：11.86 元 计量业务起家，先后布局高端制造检测。2023 年公司计量、可靠性与环境检 测、电磁兼容、集成电路测试与分析、化学分析、环保检测、食品检测分别占 比 25%/23%/11%/7%/5.9%/5.6%/5.3%。 检测赛道 GDP+，物理类检测下游聚焦高端制造增长更快。2023 年我国检测 行业 4670 亿规模，根据业务性质和下游行业的差异分为物理类和化学类检测 服务。物理类检测具备重资产属性，具备较强的资金进入壁垒，竞争格局相对 较好，固定成本相对稳定，在产业链下游景气度高的背景下，有望通过产能利 用率的提升释放利润弹性，对下游行业的前瞻性布局以及资本开支的节奏上对 企业管理要求较高。 核心业务稳健增长，培育业务快速发展。公司传统业务包含计量、食品及环保 检测，计量业务公司深耕多年，增长态势稳健；食品和环保板块对于扭亏难度 较大的实验室进行关停处理；核心业务下游聚焦特殊行业以及汽车，预计有望 受益武器装备研发投入增加和新车型迭代带来的检测需求增长；培育业务包含 航空航天、数字化以 ...