报告公司投资评级 公司维持"增持-A"评级。[4] 报告的核心观点 公司业务发展情况 1) 运营商/政企/消费者业务营收分别为372.96/91.72/160.19亿元,同比分别-8.61%/+56.09%/+14.28%。[2] 2) 公司在无线、有线、核心网等领域保持领先地位,服务器及存储业务快速增长。[2] 3) AI算力拓展初见成效,政企业务快速增长。[3] 4) 消费者业务中手机产品恢复增长,家庭终端保持领先。[3] 5) 卫星业务取得突破,在终端直连低轨卫星等领域取得新进展。[3] 财务数据与估值 1) 预计公司2024-2026年净利润将分别为105.2/112.4/121.3亿元,同比增长12.8%/6.9%/7.9%。[4][5] 2) 公司2024-2026年EPS为2.20/2.35/2.54元,对应PE为12.3/11.5/10.6倍。[4][5] 3) 公司2024-2026年毛利率预计为38.5%/38.0%/37.4%,净利率预计为8.1%/7.6%/7.2%。[5]