报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 药用玻璃 - 公司中硼硅药用玻璃产能进一步提升,销售规模持续扩大 [4] - 公司已与多家大型客户建立长期合作关系,有望持续拓展中硼硅客户资源 [5] 耐热玻璃 - 公司产品品种丰富,能满足各类客户需求,与多家知名企业形成长期合作 [6] - 公司持续改进高硼硅玻璃生产工艺,提升生产效率,降低成本 [7] - 伴随海外需求恢复,主要原材料成本下降,耐热玻璃业务实现恢复及增长 [8] 财务表现 - 24H1毛利率20.3%,同比+3.4pct,归母净利率9.1%,同比+0.4pct [12] - 主要原材料及能源价格下降,公司加强采购管控,进一步提升盈利能力 [12][19] - 费用方面,销售/管理/研发费用占比有所下降,但财务费用有所上升 [20] 股权激励 - 公司发布2024年限制性股票激励计划,以营收增长率或利润增长率为考核指标 [9][10][11] 投资评级及盈利预测 - 下调24-26年盈利预测,预计归母净利分别为1.5/2.2/2.8亿元 [21] - 维持"买入"评级,目标价未披露 [13][21]