报告公司投资评级 报告维持江苏银行的增持评级[7] 报告的核心观点 1) 规模增速保持高位,净息差进一步收窄[4] - 2024.1H 营收同比增速7.2%,归母净利润同比增速10.1% - 总资产同比增速14.5%,贷款同比增速11.9%,金融投资同比增速19% - 2024.1H 净息差为1.9%,同比下降38BP 2) 代理业务高增推动手续费及佣金净收入实现正增长[4] - 2024.1H 手续费及佣金净收入同比增长11.3% - 代理手续费收入同比增长31%,占比超过50% 3) 资产质量相关指标保持稳健[4] - 截至2024年6月末,不良率0.89%,基本持平 - 关注率1.4%,较2023年末上升8BP - 拨备覆盖率357.2%,较年初下行32.3个百分点 盈利预测与投资建议 1) 预计2024-2026年归母净利润分别为316亿元、345亿元和374亿元,同比增速分别为9.89%、9.16%和8.41%[4] 2) 按2024-2026年PB估值分别为0.61倍、0.54倍和0.49倍,维持增持评级[4]