报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 24Q2业绩同比下滑,环比下降 - 24Q2公司实现营业收入80.1亿元,同比增长9.14%,环比下降2.84% [2] - 24Q2公司实现归母净利润6.52亿元,同比下降40.04%,环比下降11.93% [2] 24H1产销下滑,精煤占比提升 - 24H1公司完成原煤产量1420.82万吨,同比下降7.56% [2] - 24H1公司完成商品煤销量1348.75万吨,同比下降13.2% [2] - 24H1公司商品煤综合售价为1088.43元/吨,同比增长9.31% [2] - 24H1公司吨煤销售成本为771.6元/吨,同比增长13.36% [2] - 24H1公司煤炭业务毛利为42.73亿元,同比下降12.72% [2] 24Q2产量环比回升,成本环比下降 - 24Q2公司实现原煤产量757.98万吨,同比增长0.16%,环比增长14.35% [2] - 24Q2公司商品煤销量为657.54万吨,同比下降13.56%,环比下降4.87% [2] - 24Q2公司吨煤售价为1017.46元/吨,同比增长9.03%,环比增长14.35% [2] - 24Q2公司吨煤成本为706.06元/吨,同比增长15.98%,环比下降15.34% [2] - 24Q2公司煤炭毛利率为30.61%,同比下降4.16个百分点,环比增长2.75个百分点 [2] 大股东增持彰显信心,稳健分红具备投资价值 - 公司控股股东计划6个月内增持不超过2%的公司股份 [2] - 公司未来将每年以现金方式分配不少于当年实现的合并报表可供分配利润的60%,预计2024年股息率7.3% [2] 盈利预测与财务指标 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为30.53/33.67/36.91亿元,对应EPS为1.23/1.36/1.49元/股 [2] - 预计2024年公司PE为8倍,2025-2026年PE为7倍 [2] - 预计2024-2026年公司ROA为3.96%/4.29%/4.61%,ROE为11.07%/11.57%/12.00% [6] - 预计2024-2026年公司资产负债率分别为60.87%/59.35%/57.78% [6]