报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"[1] 报告的核心观点 - Q2 销量稳增长,吨价持平。2024Q2 公司实现营收 45.68 亿元,同比+1.5%,销量同比+1.5%至 92 万千升,吨价同比持平至 4982 元[5] - 受宏观环境影响,Q2 盈利能力短暂承压。2024Q2 公司实现归母净利润 4.49 亿元,同比-6.0%,归母净利润率同比-0.78pct 至 9.8%[6] - 公司的核心竞争力在于 6+6 品牌矩阵,对啤酒生意的理解更强调产品创新,我们长期看好重庆啤酒对旗下品牌调性的提炼,品牌资产的沉淀相对是不可复制的[6] - 我们预计重庆啤酒 2024-2026 年 EPS 分别 2.89 元、3.12 元、3.30 元,对应 2024 年 8 月 19 日收盘价（56.75 元/股）市盈率 20、18、17 倍,维持"买入"评级[6] 财务指标总结 - 2024年营业总收入 15,397 百万元,同比增长 3.9%[6] - 2024年归属母公司净利润 1,399 百万元,同比增长 4.6%[6][7] - 2024年毛利率 49.4%,净资产收益率 65.2%[7] - 2024年每股收益 2.89 元,对应市盈率 19.64 倍[7]