报告公司投资评级 - 投资评级为买入 -A维持评级6个月目标价15.04元股价(2024 - 08 - 19)为14.02元 [4] 报告的核心观点 - 报告期内业绩稳健中期高分红显示出投资价值国资入股后与合作方协同优势有望凸显 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩方面 - 2024年上半年蓝天燃气实现营业收入26.2亿元同比增长2.84%归母净利润3.41亿元同比增长1.35%经营活动产生的现金流量净额2.26亿元同比增长1.3%分板块来看管道天然气销售城市燃气及代输天然气三大板块保持稳健燃气安装工程及其他业务增长显著分别同比增长29.75%29.05% [1][2] - 预计蓝天燃气2024 - 2026年的收入分别为51.08亿元55.2亿元59.37亿元增速分别为3.3%8.1%7.6%净利润分别为6.51亿元6.94亿元7.53亿元增速分别为7.4%6.6%8.5% [8] 分红方面 - 2024年上半年蓝天燃气拟向全体股东每股派发现金红利0.45元合计拟派发现金红利3.13亿元(含税)占半年度归母净利润的91.52%2020 - 2023财年现金分红比例分别为69.51%54.97%83.55%97.13%2023年11月发布未来三年股东分红回报规划明确2023 - 2025年每年现金分红比例不低于净利润的70%按照2023年现金分红总额5.89亿元及2024年8月19日收盘价计算股息率达到6.05%本次中期分红进一步明确了未来高分红方向 [2] 国资入股方面 - 蓝天燃气控股股东蓝天集团与河南省天然气管网有限公司于2024年8月1日签署了《股份转让协议》将其持有3464.18万股股份协议转让给河南管网占公司总股本的5%河南省天然气管网有限公司在省内统筹"三纵六横"管网建设工作有较多业务合作国资入股上市公司代表着河南省两大天然气行业公司合作的加深未来协同优势有望凸显 [3]