报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [2][3] 报告核心观点 - 收入逆势增长,彰显经营韧性 [4][5] - 经营质量提升,利润表现优于收入 [5] - 协同全球资源,期待多元成长 [5] 公司业务分析 收入情况 - 上半年公司收入同比增长10.3%,其中Q2收入同比增长10.4% [4][5] - 主业实现双位数稳健增长,暖通空调收入同比增长10.3%,消费电器整体收入同比增长10.3% [5] - 内外销收入分别同比增长8.4%和13.1%,海外电商销售收入同比增长50%以上 [5] 利润情况 - 公司销售毛利率为27.1%,同比提升1.9个百分点 [5] - Q2销售净利率为10.9%,同比提升0.6个百分点,盈利能力稳定提升 [5] 业务结构 - 按新业务口径拆分,B端业务合计占比超过20%,已逐渐成为成长新动力 [5] - 新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化等业务保持高增长 [5] 投资建议 - 维持公司24/25/26年EPS预测5.43/5.96/6.54元,对应PE为11/10/10倍 [5] - 参考绝对估值法,维持公司目标价77元,对应24年14倍PE [5] 风险提示 - 未提及 [5]