报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩表现优秀 - 2024H1公司实现营业总收入2181.22亿元，同比增长10.28%；实现归母净利润208.04亿元，同比增长14.11% [1] - 2024Q2单季营业总收入为1116.39亿元，同比增长10.36%；归母净利润为118.04亿元，同比增长15.84% [1] 核心业务均增长稳健 - 2024H1公司智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化报告期收入分别同比增长11%、26%、6%、-9% [2] - 公司国内和国外收入分别同比增长8.37%、13.09% [2] 盈利能力较为稳定 - 2024Q2公司毛利率同比提升0.5pct至26.88% [3] - 2024Q2销售/管理/研发/财务费率分别为9.70%/3.03%/3.64%/-1.04%，费用管理能力较强 [3] - 2024Q2净利率同比变动0.58pct至10.89% [3] - 非经常性收益中，其他收益、公允价值变动收益、信用减值损失同比均有较大增长 [3] 现金流健康，合同负债环比回落 - 2024Q2公司经营性现金流净额195.59亿元，同比-4.65% [4] - 截至2024Q2，公司合同负债346.84亿元，同比+17.03%，环比-7.65% [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润376.01/415.17/457.64亿元，同比增长11.5%/10.4%/10.2% [5]