报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024年上半年实现营收21亿美元,同比下降0.1%,净利润1570万美元,同比下降53.8% [2] - 毛利率10.1%,同比增加1个百分点,EBITDA率9.4%,同比增加0.5个百分点 [2] - 净利润下滑主要由于特定客户项目取消导致的无形资产减值和税费增加 [4] 分地区业绩 - 北美/亚太/欧洲中东非洲及南美洲(EMEASA)地区营收分别为11.2/5.9/3.7亿美元,同比-6.3%/+9.3%/+1.4% [3] - 北美/亚太/EMEASA地区EBITDA率分别为7.8%/17.6%/2.0%,同比-0.4/+2.6/-3.1个百分点 [3] - 亚太地区业务持续高增长 [3] 新项目拓展 - 公司2024年上半年成功投产38个新客户项目,其中32个为新获取业务,18个为纯电动车项目 [5] - 公司在线控转向领域获得2个订单,彰显技术实力 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润CAGR为73.4% [6] - 给予公司2024年12倍PE,目标价3.24港元,维持"买入"评级 [19]